腾讯百亿罚款鬼故事来了

  去年12月,市场监管总局就给阿里、腾讯(阅文),顺丰(丰巢)作出过处罚。罚阿里是因为收购了银泰商业73.79%的股权。罚阅文是因为收购了新丽传媒100%的股权。罚丰巢是因为收购了中邮智递100%的股权。

  举个例子,公司楼下摆摊算命最准就是我跟隔壁老王,其他几个都不太行。我如果收购了隔壁老王,将会垄断我们小区整个算命市场,让其他算命的无路可走,无肉可吃。那这个收购行为就要得到算命街道监管局的反垄断审批,否则我就要被罚款。

  前面几个月市场已经对反垄断这个事情有过充分讨论,我也写过好几篇文章跟大家讨论分析《互联网巨头们瑟瑟发抖...》所以如果没什么超预期的地方,互联网巨头们可能就是“利空出尽”的态势,应该不会像业绩炸雷那样一条大阴线跌停。

  美团最近也没有受到“二选一”反垄断调查的利空影响,消息出来后股价呈现缓慢震荡向上的走势。恐惧源于未知,不知道所以才害怕,大家都知道的事情反而就不值得害怕了。

  美团的目标是构建餐饮、酒店、旅游、社区电商等对本地生活场景全覆盖的本地生活服务超级大平台。如今美团的主要营收来源主要三大块,餐饮外卖,酒店与旅游以及到店,新业务(美团优选+美团买菜)。

  外卖是美团的主力部队,占比57%左右。市场预期2021年外卖业务收入约1000亿元,给予8倍PS估值中枢,这块业务的估值是8000亿元市值。

  酒店旅游以及到店业务是美团的后援部队,占比19%左右。随着国内疫情逐渐可控,人们出行消费会恢复,所以美团的酒店及旅游业务恢复了同比增长。据说临近的五一小黄金周出行预期很火爆,这块业务市场预期是120亿净利润,给予30倍PE作为估值中枢,这块业务的估值是3600亿元市值。

  新业务主要是美团优选+美团买菜,这是美团的新兵营,是目前市场最关心的,也是目前最烧钱的项目,未来支撑美团的第二成长曲线,但这块业务未来几年都看不到利润,而且也是比较大的变化点。

  这块业务市场预期是400亿收入,虽然竞争激烈但前景很好,给予10倍PS作为估值中枢,所以对应估值是4000亿元市值。

  综上,美团2021年合理市值是8000+3600+4000=15600亿元,换算成港元就是18724亿市值。目前美团是18786亿港元市值,难怪最近美团股价就是在震荡。

  不过我觉得这个估算是比较乐观的,美团和饿了么存在“二选一”竞争,反垄断之后可能会对业务产生一些不利影响。而且今年美团还需要持续加大投入保持社区团购业务的竞争优势,美团今年可能大幅亏损。

  美团不是茅台,茅台的利润确定性高信仰十分强大,美团的鬼故事时刻加钟。美团后面被下调盈利预期也是有可能的,请各位做好心理准备。

  最近还有朋友问我,互联网ETF选哪个?中概互联?中国互联?恒生互联?想知道如何选择就看《互联网ETF,选这个!》成年人不做选择,我目前都配置了。

  白酒一季度业绩确实不错,洋河股份昨晚披露一季度业绩,净利润同比-3.49%,扣非净利润同比+19.01%。由于洋河股份有股权投资收益,所以会有收益波动得看扣非净利润增长。

  +19.01%这个业绩很对得起观众了,毕竟洋河股份是中高端白酒里面估值偏低的,茅五泸都是50倍FPE,洋河股份只有34倍FPE,我们一直是把洋河股份当成困境股也就是昨晚说的花蕾去配置。洋河交出这份答卷之后,估计资金开始预期洋河是不是困境反转了?

  洋河的省内小弟今世缘刚才也披露一季度业绩,营收同比+35.35%,净利润同比+38.78%。白酒老三泸州老窖也披露业绩,营收同比+40.85%,净利润同比+26.92%。考虑到最近两者最近股价的表现,我估计老窖是符合预期的,今世缘是超预期的。

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